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科达洁能：华锦1.5亿合同签订 中铝技改整体启动

【铝道】事疫情防控工作展开以来项

公司于8月28日与贵州华锦铝业签订1.5亿元清洁粉煤气吹尘枪化项目工程总承包合同,涉及3套40kNm3/h 煤气化炉及其相关装置。合同要求自发包方提供土建基础,满足进厂安装条件开始,公司必须在150天内完成3 40kNm3/h 清洁粉煤气化炉全部投运。因此预计上述合同对公司2014年业绩没有影响,将对公司2015年资产总额、净资产、净利润将产生一定积极影响,但目前无法准确测算具体数额。

主要观点

1.项目意义重大,标志中铝技改正式规模启动

以华锦项目圆振动筛为开端,标志着中铝氧化而实验室磨损实验是在实验室中的磨损实验机上进行铝焙烧工艺技改项目终于规模启动。下半年中济南试金拉力机软件出色铝集团有望启动5个氧化铝焙烧技改项目,涉及需求规模约为8~10亿元, 预计公司可获得7亿以上订单。

2.政策环境不断改善,清洁煤制气产业前景看好

上半年国家先后发布、制订《能源行业加强大气污染防治工作方案》以及《清洁煤炭发展利用行动计划》等相关政策文件,表明国家未来将不断加大在煤炭清洁高效利用等领域的创新投入,推动煤制气产业科学有序发展。 而存量天然气价即将上调,有助于促成燃气公司与煤制气企业间相互合作实现双赢的新型商业模式。科达洁能作为国内中小规美工刀模清洁煤气化业务领军企业, 其产品符合国家清洁煤制气技术发展方向,未来将在行业政策利好频现、环保措施不断加码的背景下不断受益。 盈利预测 中节能高安项目、中铝集团氧化铝焙烧工艺技改等重点项目将有望于年内先后落地,公司与相关燃气企业合作的新型业务模式也有望取得突破,公司业绩值得期待。预测1注意关断主电机源4~16年EPS 为0.78、1.13、1.51,对应PE 为25.7、17.7、13.2倍,推荐评级。

风险提示。

1、重大在谈项目进展缓慢造成订单延迟。