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2022年07月28日

希腊退欧引发主权和银行系统崩溃风险

瑞信:希腊和欧元闹分手后果很严重FX168讯 随着希腊公投最终结果出炉,希腊民众选择反对债权人目前提出的债务协议,让希腊退欧风险更深一步。

在瑞士信贷(27.93, -0.60, -2.10%)看来,其实希腊退欧风险不再是新鲜话题。希腊与欧元区关系而言,双方就像一对情侣一样,其实不是希腊甩了欧元,而是欧元早已开始同希腊渐行渐远。

瑞信认为,一旦一个国家试图离开,或显示出想离开的迹象,则欧元将率先离弃该国家。欧元才不想沦为最后被甩的悲剧。为了防止自己陷入被动,希腊才选择违约。

瑞信认为,最近希腊债务结构发生重大变化。一旦国家资产表主要由外国债务取代,则该国家可能面临主权风险。随着欧元远去,希腊银行系统、信用体系将崩溃。

因此,希腊退欧则意味着希腊主权和银行系统崩溃风险,而不是希腊新货币将诞生那么简单和乐观。北京时间22:38,欧元/美元报1.1048/50。

巴银:希腊未来48小时面临巨大不确定性FX168讯 法国巴黎银行在周一(7月6日)的报告中表示,希腊周日公投否决债权人的协议,将在未来48个小时内造成巨大的不确定性。

德国总理默克尔和法国总统奥朗德确认周二将召开欧元区首脑峰会,而希腊总理齐普拉斯可能相信对希腊的控制加强了。

巴银表示,“不幸的是,原先的救助协议已在上周结束。希腊经济前景因过去一周的资本管制而有些恶化。”该机构指出,“在希腊不作出巨大让步情况下,很难达成新的救助协议,而齐普拉斯的胜利让协议成为不可能。”

巴银经济学家认为,希腊有70.0%的可能性退出欧元区,在未来48小时,欧央行[微博]将成为最为重要的机构,尤其是它对希腊银行紧急流动性援助延期的态度,“若无意外,这看起来不可能”。

强硬欧元区仍给予希腊最后机会FT中文网

雅典将被给予在周二晚向欧元区领导人提交新的改革计划的最后机会,尽管在希腊周日公投明确拒绝早先的纾困条款后,许多国家政府对希腊的态度转为强硬。

但欧元区官员表示,尽管希腊摆出合作姿态,但在匆忙安排的布鲁塞尔峰会上,各国领导人不太可能同意重启让希腊留在欧元区的纾困谈判。

周一晚间,欧洲央行[微博](ECB)进一步对亟需现金的希腊银行施压,要求它们拿出更多资产来抵押紧急贷款。欧洲央行没有披露在多大程度上调整了抵押规则,但预计希腊最大的四家银行仍能获得贷款。欧洲央行将这些贷款的总额上限保持在890亿欧元。

欧洲央行可能不得不要求欧元区领导人担保希腊政府债务,使这些债务可以被用来抵押,以保持该国的流动性命脉。至少在周四之前,希腊各银行将依然关门。

许多参与谈判的官员表示,没有人愿意在任何方面让步,他们警告称,希腊欠欧洲央行的35亿欧元将在两周后到期,目前没有达成协议、从而避免违约混乱局面的明确路径。一位参与谈判的高级官员表示:“希腊退欧就在每个人的嘴边,但没有人真的说出来。”

在周二生死攸关的会议前,雅典方面尽了最大努力保持其政治和金融部门的井然有序。在周日晚间发表和缓的演讲之后,希腊总理亚历克西斯-齐普拉斯(Alexis Tsipras)解除了执拗的财政部长亚尼斯-瓦鲁法基斯(Yanis Varoufakis)职务。瓦鲁法基斯称,其他欧元区领导人要求把他解职。

他的继任者是曾在牛津大学学习的马克思主义者欧几里德-察卡洛托斯(Euclid Tsakalotos),后者被视为比立场强硬的瓦鲁法基斯更为务实。

齐普拉斯还通过7个小时的谈判,说服了希腊其他政治领导人支持一份联合声明,即周日拒绝纾困条款并不是“授权与欧元区决裂”。

然而,欧元区领导人依然感到怀疑。欧盟委员会(European Commission)负责欧元区政策的副主席瓦尔蒂斯-东布罗夫斯基斯(Valdis Dombrovskis)表示,公投否决纾困条款“令人遗憾地扩大了希腊和其他欧元区国家之间的分歧”,而其他领导人则表示,尽管他们将会听取希腊新的提议,但前景依然黯淡。

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5大投行点评希腊公投反对救援方案

2015年07月06日 11:54 新浪财经 微博 我有话说(15人参与) 收藏本文

新浪财经讯 北京时间7月6日消息,周日希腊对国际债权人救援方案举行全民公决,投票结果显示超过61.3%的希腊公民反对救援方案。该结果意味着,希腊很可能被迫退出欧元区。希腊总理瓦鲁法克斯表示,希腊公投结果告别了欧元集团长达五年的伪善,在债务重组之前拒绝新的贷款援助。德国总理默克尔和法国总统奥朗德同意号召在周二召开欧元区峰会商议希腊危机。

以下是各大投行对希腊公投结果的点评:

德意志银行(Deutsche Bank ):希腊必须快速决定重回谈判桌还是退出欧元区

● 希腊危机出现不可预测后果的范围和概率再次大幅上升;

● 欧洲与希腊之间的信用度和互信本周遭到严重损害;

● 就欧洲稳定机制(ESM)进行的磋商将更为困难;

● 未来几个小时,双方重启谈判的意愿以及在何种条件下重启谈判将是下一步最重要的事情。在此之后,希腊经济和民众所面临的压力将逐步增大,银行系统被冻结,资本管制。这将迫使希腊必须快速做出决定,到底是重回谈判轨道,还是考虑替代方案——退出欧元区。

摩根大通(67.33, -0.19, -0.28%)(JP Morgan):基准判断是希腊退出欧元区

● 目前希腊退出欧元区概率大约2/3;

● 希腊仍有可能留在欧元区,要么是希腊现政府与债权人达成协议,前提是欧洲央行[微博]继续维持甚至增加应急流动性援助(ELA)(概率15%),要么是齐普拉斯(Alexis Tsipras)下台,成立新的联合政府(概率20%)。

巴克莱银行(Barclays):希腊退出欧元区是大概率事件

● 德国总理默克尔和法国总统奥朗德计划在明天召开会议,我们认为希腊退出欧元区是最可能的结果;

● 对于欧元区领导人而言,与当前的希腊政府达成协议极端困难,因为希腊拒绝了最后提出的救助方案,而且各国国内很难通过,尤其是德国联邦议院或即将举行大选的西班牙;

● 欧洲央行治理委员会将在明天就ELA作出决定。我们预计欧洲央行至少在7月20日之前会关闭ELA;

● 希腊能否避免退出欧元区的结果?我们认为存在这种可能性,有两种可能,只不过其概率均低于退出的概率。欧洲和希腊有可能就IMF[微博]提出的条款达成一致。更具冲击性的情形是希腊金融和宏观经济环境急速恶化,社会动乱可能导致政治危机,从而产生一个更支持协议的政府。

法国巴黎银行(BNP):联储首次加息时点可能从9月推迟到12月

● 周一市场可能面临压力,进入风险规避状态;

● 欧洲央行很可能快速采取行动缓解压力;

● 希腊欧元区成员国身份面临极高不确定性的状态可能持续数周;

● 希腊将会在明天重启谈判,欧盟将会做出反应,但基准判断是难以取得太大进展。7月20日是一个非常重要的日期,届时希腊须向欧洲央行偿还35亿欧元,现在距离这一日期还有两周时间;

● 联储将更加担忧加息对市场以及经济可能造成冲击。我们不认为这些紧张局面会很快解决,因此将联储加息时间从9月份后推到12月份。我们现在认为9月份加息概率只有30%,12月份是基准判断。

澳新银行(ANZ):预计市场进入避险环境

● 欧元集团之前说过反对票结果不会增加希腊的谈判筹码;

● 希腊可能要求立即重启谈判。然而德国副总理加布里尔(Sigmar Gabriel)认为“现在很难想象希腊协议谈判”;

● 金融市场将会做出负面反应,原因是市场认为希腊退出欧元区概率上升。

希腊公投反对救援将产生10大后果新浪财经讯 北京时间7月6日消息,周日希腊公投反对债权人的救助方案,超过60%民众投出了反对票。这使得希腊局势严重恶化,希腊退出欧元区概率大大上升。PIMCO前CEO、安联首席经济顾问穆罕默德-埃尔-埃利安(Mohamed A. El-Erian)认为这将会造成10大后果。

1. 反对救援阵营的胜利将会立即引发全球股市下跌,同时对希腊、其他欧元区外围国家和新兴市场国家的债券产生压力。德国和美国国债将会受益于避险资金流入。

2. 由于完全出乎意料,欧洲政客将会迫切希望争取主动,德国总理默克尔与法国总统奥朗德周一将会在巴黎会商。在正常情况下,欧洲领导人应该会快速行动,并在公投前与希腊政府解决冲突。但现在这非常困难,因为二者之间失去信任、相互厌恶和攻击。

3. 尽管面临诸多挑战,希腊和欧洲的政客没有太多时间达成一致。希腊局势在转好之前将会严重恶化。没有欧洲央行[微博]的大规模紧急援助,希腊政府将没有钱放入自动取款机,更别说让银行重新开业了。

4. 民众囤积行为将会加剧,包括燃料和食品在内,物品稀缺将会恶化。希腊政府将会收紧资本管制。希腊经济将再下一个台阶,失业率和贫困现象恶化。政府将无力支付养老金和公务员工资。

5. 结果是希腊政府将面临巨大压力,不得不发行欠条(IOU)来维持经济运转。在这种情况下,欠条将承担一种平行货币的角色,以对欧元一定比例的换算关系在国内充当计价手段。

6. 在希腊之外,人们会想方设法控制波及效应。欧洲央行最可能出台新举措来控制地区性传染,包括扩充现有的资产购买计划,即量化宽松(QE)项目。这将会压低欧元汇率。此外,与IMF[微博]一道,各国官员将准备迎接希腊一系列的违约。

7. 所有有关方将不得不考虑B计划。这个过程对于希腊的损害将比对欧洲其他国家要严重得多。

8. 欧洲有足够的手段和机构资源可以控制传染效应、维持欧元区的完整。但这需要欧洲央行的行动能够得到欧洲稳定机制(ESM)和欧洲投资银行的配合,完善银行联盟并在财政整合上取得进展。

9. 不过希腊能否保留其欧元区完全成员的身份是非常值得怀疑的。如果没有非常高超的危机管理能力,希腊很可能成为一个失败的成员国。欧洲不应袖手旁观,需要确保希腊退出欧元区并不导致其脱离更大的欧盟组织。这可能需要通过协议确认其特别成员身份。

10. 最终双方的互相指责将会大爆发。

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