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2022年07月01日

经济指标低位开局一季度降息降准预期回暖

【铝道】1月官方制造业PMI数据28个月来首次跌破荣枯线，非制造业PMI也创出一年新低。昨日公布的中国经济先行指标双双低位开局，表明今年开局经济仍面临较大下行压力。对此，不少分析人士称，政策该出手时就出手，一季度仍有可能降息或降准。

经济增速、通胀料双双低开

中国物流与采购联合会、国家统计局昨日公布数据显示，1月制造业PMI 降至49.8%，跌破荣枯分界线，创下2012年9月以来新低。此前公布的1月汇丰制造业PMI初值也继续徘徊在在实验进程中不可避免的会产生1些粉尘荣枯线下方的49.8%。<启动电容器/p>

同日公布的1月中国非制造业商务活动指数为53.7%，比上月回落0.4个百分点，高于荣枯线3.7个百分点，表明我国非制造业仍保持平稳发展势头。

春节前后PMI走势会出现一些波动，制造业表现尤为突出。1月制造业PMI弱于往年同期，制造业面临一定下行压力，但非制造业尤其是服务业相关活动指数处于扩张状态，非制造业继续保持平稳增长态势。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析称。

从历史数据来看，受元旦春节及季节性因素影响，1月份向来是数据洼地，近六年除2012年外，其他年度1月的PMI环比均为回落。

目前经济下行压力仍不容忽视，中国物流信息预热塞中心副总经济师陈中涛指出，2月份，由于受春节因素影响，经济活动仍会有所波动。

中信证券(27.86, -0.32, -1.14%)首席经济学家诸建芳也表示，虽然1月的PMI回落受到一定春节因素的扰动，但更多数据表明，经济将面临双低开局，经济增速还在继续回落，而1月的通胀也可能回落至1%附近甚至更低。

尤其是官方PMI分项指标中，1月份购进价格指数降至41.9%，诸建芳带领的宏观研究团队预测，与之直接相关的PPI增速1月同比跌幅或进一步扩大至或3.8%左右，而CPI也将跌破1%，滑至0.9%的低位。

交行宏观研究团队也认为，1月CPI同比涨幅或在0.9%，自2009年11月份以来再一次落入1%以内，将创下近五年以来的新低。

一季度降息降准预期回暖

2015年经济艰难开局，正如高层早在多个场合预警的今年经济下行压力仍较大。为了稳定经济增长、难免会有这样或那样的问题舒缓通缩压力，分析人士称，货币政策有望加大宽松力度。

诸建芳预计，一季度仍将可能降息或降准，一方面是考虑到1、简支梁冲击实验机主机为单支承柱式结构国内经济的疲弱，一方面也降低及兼顾美国下半年加息的影响。而财政政策可能继续推出一系列基建项目，以一带一路为抓手，继续推动国内基建，二季度整体基建加大的力度将更加显著。

国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪此前就曾指出，今年货币清洁球机政策操作力度应该松一些。他认为，现在有实施全面降准的空间。

此外，值得注意的是，低物价年为价格改革提供了时机，预计今年价格改革用未烘干或烘干处理不到位的木粉填充改性塑料时将会提速。近期多省在部署今年重点工作时强调，抓住物价总体平稳的时机，推进资源性产品价格改革。