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德国药可治中国股市病 上海金融中心面临龙虎斗

德国药可治中国股市病 上海金融中心面临龙虎斗 2005-10-21 03:02:47 来源：2005年10月20日国际金融报分享到：独家专访汇丰投行环球主管

他说：“中国股票市场目前存在的问题从来就不是特有的，其他国家也经历过或者正在经历同样的问题。”

他又说：“未来12至18个月是中国企业海外并购的热潮期，我们将提供最完善的帮助。”

他还说：“我相信上海能成为国际金融中心，但是，必须面对很多挑战。”

他最后说：“我喜欢上海，我从这里开始了解中国市场，这个城市总是让人感到惊喜。”

记者日前独家专访了汇丰集团投资银行环球主管高登。他就中国股票市场改革、中国银行业务开放、上海创建国际金融中心以及汇丰在中国市场的计划等问题给出了他个人有建设性的看法。

应对中国股市病：德国经验可供借鉴

高登对中国股票市场有自己独到而务实的看法。他说：“我和中国的很多决策层接触时发现，很多人认为目前中国股票市场出现的问题是中国独有的。其实不然，其他国家也经历过或者正在经历类似的状况。”他结合自身在欧洲市场长期从事投行工作的经验，肯定地强调这一点。他以德国为例解释说：“实际上，德国股票市场真正谈得上开放，要从90年代中期后开始计算。德国政府对很多企业进入股市给予幕后支持。然而，一旦市场完全开放，仅几年时间，德国股市就经历了科技泡沫的冲击，个人投资者受到巨大损失，一度对市场失去信心。”

确实，正如高登所言，德国股票市场曾经面临严重信任危机。1997年，德国新市场正式成立，政府意在扶持成长型中小企业。然而，受到科技泡沫和市场操作不规范影响，到2002年底，新市场综合指数收市点位较1999年底下跌91.1%，较1997年的1000基准点下跌59.4%。面对不断有公司曝出财务丑闻，德国交易所从2000年起对新市场进行了力度颇大的改革，希望通过强化上市公司信息披露、严格退市程序、强化市场监管等措施，来恢复投资者信心。

高登认为，中国的股票市场要成为一个真正开放的市场，中国证监会完全可以借鉴德国的经验，在规范市场操作、保护个人投资者方面多做工作。他表示，实际上，他很尊重中国证监会的工作，确实，中国的股票市场面临着很大困难。过去50至70年时间，国际资本市场发展迅速，随之而生的投机操作技巧多不胜数。当中国的中小投资者刚开始熟悉市场的时候，大型机构已经开始运用国际上惯用的操作技巧，这些技巧使得市场愈发复杂化。他强调，股市健康发展应该遵循规则简单化、明晰化的原则，这个原则也是保护中小投资者的重点。对市场操作方式进行简单化处理，对一切相关规则和条款进行明晰化处理，这些方法，德国用过，中国也可以用。

银行业务全面开放展望：中外资银行面对不同客户群体

作为外资银行高层主管，高登对银行业竞争状况十分熟悉。针对2006年中国银行服务业全面开放后，外资银行将对中资银行造成何种冲击的问题，他说：“实际上，中资银行开放后的状况也是中国政府目前最关心的问题。我在和很多中国官员的交流中，多次被问及这个问题。我总是告诉他们，不用过分担心。但是，可以借鉴一下面临同样局面的国家的做法。”

他强调，外资银行确实在某些领域占有优势，但是，中资银行仍然有发展空间。首先，大部分中国企业的发展方针是立足本土。中资银行更了解中国国内的状况，同时，也提供更为优惠的贷款。尤其，据他所了解的中资银行，大部分的发展蓝图都是立足国内。在这种情况下，中资银行可以相应保留这部分客户群。

而以汇丰为代表的外资银行，主要的优势是提供国际化的服务。他以联想集团和海尔集团为例，联想收购IBM个人电脑业务，需要大笔资金，同时，更重要的是，联想需要国际视野和国际背景。同样，以国际发展为目标的海尔集团也有此类需求。在这种状况下，全球化发展的外资银行将成为首选。实际上，客户群自然产生了分化。

另外，他同时提醒，并不是客户群有所分化后，中资银行就可以高枕无忧。服务是制胜的关键，谁提供的服务更多更好，客户就会选择谁。举例来说，假设一位客户需要办理储蓄业务，同时又要办理信用卡业务，还要办理其他业务，他应该更倾向于选择提供所有以上业务的银行，而不是选择只提供其中一项业务的银行。中资银行应该在服务上多下工夫。

他同时承认，目前，外资银行的业务范围确实正在扩展。中国的很多企业开始走国际化道路，希望能通过海外并购打通国际市场。他分析，就目前汇丰接触的客户和掌握的数据而言，预计未来12至18个月将掀起一股中国企业海外并购的热潮。而这些企业都可能面临经营理念、文化习惯冲突的问题。这正是外资银行在华拓展业务的最好时机。

上海国际金融中心面临挑战：参与“龙虎斗”防范“鲨群”袭

谈起对上海建立国际金融中心的看法，高登眼神中透出不一般的神采。他笑着说：“我从来不怀疑，上海将成为国际金融中心。不过，上海要成为国际金融中心，面前的道路并不平坦。”对于上海将面临怎样的挑战，他谈了以下几点看法：

首先，上海的周边已经形成两个国际金融中心。香港和新加坡显然不会坐视上海独大。这三个城市都有独特的地域优势，香港是著名的国际航运集散地；新加坡背靠马六甲海峡，同样处于航运中心地位；上海依靠快速发展的整个中国内地，地理优势也不言而喻。显然，这是一场势均力敌的龙争虎斗。届时，香港和新加坡都将提高自身的竞争力来与上海相抗衡。上海需要发掘自身优势，凸显出不可代替的地位。

另外，上海必须解决金融人才问题。国际化的专业金融人才，尤其是具有投行家眼光的人才在上海还有很大缺口。作为向国际金融中心迈步的上海，已经吸引了不少国际金融人才。但是，本土化的人才才是基础。高登提出，以他的个人经验来看，上海的金融人才问题是可以解决的。他在复旦大学任教期间接触的中国学生都表现出非同一般的学习热情。这样的热情将支撑他们成为专业人才。

经过一番思索，高登又补充了他认为最应该引起政府重视的一点。如果上海成为国际金融中心，政府对市场准入的门槛必将放宽。在这种情况下，可能面临国际金融市场玩家的挑战。他把这些玩家戏称为“鲨鱼”。他强调，绝不能轻视这些“鲨鱼”。10年前，仅仅索罗斯一个人，就能迫使英镑与美元脱钩。如今，这些“鲨鱼”已经成群，从10年前的几个人扩展到目前的200至300人。哪里有“食物”他们就向哪里进发。

上海一旦成为一个开放的大市场，政府的监管力将下降，就难免需要应对国际玩家的挑战，严防他们扰乱整个市场，造成不可估计的损失。实际上，这可能将成为上海面临的最大挑战。一个完善的市场才经得住挑战，上海必须在成为国际金融中心前作好准备，全面完善市场体系，以尽量避免暴露出太多让国际玩家轻易得手的空隙。

汇丰中国市场保守路线：不怕“赶晚集”但求“笑最后”

高登谈到汇丰在中国市场的计划时，特别提到了汇丰入股中资银行的问题，他坦言，以他个人在多个机构的工作经验来看，汇丰不论是作投资决定还是日常的工作，相对其他银行而言都比较保守。这可能确实使得汇丰在与中资银行进行合作的热潮中失去了一些机会。与交通银行达成合作协议之前，汇丰经历了长时间的谈判，内部也进行了严格的论证。

但是，他强调，汇丰与其他国际银行相比，对亚洲和中国市场的看法可能有所不同。汇丰目前作出的决定和实施的战略都是出于长期考虑。中国和上海目前是国际上最热门的话题之一，吸引了几乎所有国际金融机构的眼球。很多国际银行被中国的热度吸引，进入中国投资，但是，将来这些银行是否还能留在中国，很难预测。汇丰的情况显然不同，汇丰在中国大量开办分行，就是把中国作为汇丰未来发展战略的重要组成部分。

谈到未来汇丰投行方面具体的投资计划和投资选择，他提出，中国的很多行业都具有吸引力，但是，由于考虑到行业自身变化和未来产品需求变化，究竟选择哪些行业进行投资，问题比较复杂。举例来说，上世纪20年代，美国有近3000家汽车制造企业，但是，短短50年时间，随着汽车在美国市场逐渐饱和，汽车行业竞争日趋激烈，到上世纪70年代，美国只剩下3家汽车制造企业。作为投资银行，可以判断行业的走势，看到行业的发展前景，但是，很难在3000家企业中选对3家企业。在中国的投资选择，汇丰尤其关注政府将扶持和优先发展的行业，这些行业未来可能迅速发展，也将迅速提升国际影响力。至于细化到哪家企业或者机构，需要考虑到企业运营管理状况等很多更复杂的问题。

高登在采访的最后说：“目前很多国际金融界专业人士都自诩为‘中国银行家’，他们标榜自己的工作重点是在上海或者北京。但是，我仍然坚持，自己不是这种‘中国银行家’，我要做的事情是，把国际上的经验带到中国，把在中国看到的东西告诉世界。”

高登简历：

高登拥有美国芝加哥大学商务学院金融专业MBA学位，斯坦福大学航空宇宙工程理学硕士学位，以及洛杉矶加利福尼亚大学工程学学士学位和经济学学士学位。

高登目前在汇丰集团担任企业银行、投资银行及资本市场科技业务组环球主管。负责汇丰集团在美国、欧洲、亚洲投资银行业务的综合开发和拓展工作。同时，他还主管亚洲工业部门的工作，负责领导部门在细分市场中的业务增长以及汇丰银行在业界的形象建立。

高登在汇丰担任的职务名称很长。他的职务全称是汇丰集团企业银行、投资银行及资本市场科技业务组环球主管。他笑称，其实这么长的职务包含的内容很简单，他的工作就是负责汇丰针对大机构的业务和汇丰的投资银行业务。2004年正式代表汇丰来上海工作后，他为自己起了个颇具特色的中文名字，艾国诚。

从欧洲到亚洲，他的工作经历使他有机会几乎游历了大半个地球。然而，丰富的经历并没能阻碍他对上海一见钟情。2003年，非典爆发前，高登作为摩根士丹利欧洲科技投资银行主管赴中国考察，也许是非典打乱了他离开的计划，他有更多的时间认识上海。眼见中国经济蒸蒸日上，对比欧洲资本市场当时走下坡的状况，他作出了自己的选择。

他说：“我是个喜欢挑战的人。”所以，当中国给了他挑战的机会，他留在上海。他为自己在上海所处的地位自豪，他不无骄傲地说：“也许你们都没注意到，其实，我是目前外资金融机构惟一长驻上海的国际投行家。”由于汇丰没有像其他机构一样选择香港作为地区总部，艾国诚得以更接近上海，并且以他自己的方式影响这个城市的决策层。他在复旦大学担任客座教授，他的52名学生全部是上海金融界高层人士。他与上海市政府和中国银行、证券监管部门保持良好关系，以专业和国际化的眼光为他们提供建议。这些努力使得他在上海停留短短1年时间后就获得“上海市十大杰出青年”的殊荣。

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